Централните банки, петролът и „СпейсЕкс“ ще определят посоката на пазарите през седмицата

Световните пазари навлизат в седмица, в която няколко теми ще се пресичат едновременно: първото заседание на Управлението за УФРералния резерв (УФР) под ръководството на Кевин Уорш, решенията на други водещи централни банки, несигурността около войната в Иран и първата пълна седмица на търговия с акциите на „СпейсЕкс“ (SpaceX), съобщава БТА.

Цената на петрола остава общият фактор зад голяма част от тези решения.

Технологичните акции, които водеха възстановяването след дъното от края на март, поведоха и последното понижение. Инвеститорите следят дали ентусиазмът около печалбите, свързани с изкуствения интелект, не е довел до прекомерни оценки.

Европа, Близък изток, Африка

Швейцария също ще бъде във фокуса на инвеститорите. Вотът на гражданите за ограничаване на населението ще засенчи решението на Швейцарската национална банка в четвъртък.

Данните за бизнес настроенията от контактите на норвежката централна банка показаха, че активността през март е била по-слаба от очакваното. Това намалява спешността за незабавно повишение на лихвите.

Извън Европа вниманието в региона ще бъде насочено към инфлационните данни. В Израел се очаква инфлацията да се ускори до 2,1 на сто през май, отразявайки ценовия натиск от конфликта в Близкия изток.

Северна Америка

След по-силния от очакваното доклад за заетостта инфлацията в САЩ се ускори през май с най-бързия си темп от повече от три години. Ако ценовият натиск продължи, представителите на УФР може да бъдат принудени да обсъдят повишение на лихвите.

Централната банка ще разгледа редица данни, включително за потребителските разходи. Американските домакинства показват устойчивост, но сега цените растат по-бързо от заплатите и натискът върху тях се засилва.

Сред останалите данни са промишленото производство в понеделник и започнатото жилищно строителство във вторник.

Азия

Във вторник фокусът се измества към Китай, където поредица от индикатори за активността през май ще даде нова оценка за състоянието на втората по големина икономика в света.

По-късно във вторник Резервната банка на Австралия вероятно ще остави основната си лихва без промяна на 4,35 на сто. Това би било първата пауза през 2026 г. след три поредни повишения.

В сряда дневният ред ще бъде доминиран от търговията. Очаква се Япония да отчете още един месец на стабилно външно търсене. Страната ще публикува и данните за основните поръчки за машини, внимателно следен индикатор за бизнес инвестициите.

В Сингапур се прогнозира, че непетролният вътрешен износ е запазил силна динамика. Централната банка на Тайван се очаква да остави основната си лихва без промяна, а Нова Зеландия ще публикува данните за текущата сметка.

В четвъртък ще бъдат оповестени данните за БВП на Нова Зеландия през първото тримесечие. Икономистите очакват растежът да се ускори до 0,9 на сто на тримесечна база от 0,2 на сто през предходните три месеца.

В Япония общият индекс на потребителските цени вероятно се е повишил с 1,5 на сто на годишна база през май. Данните за търговията на Малайзия и търговският баланс на Нова Зеландия допълват регионалния календар.

Южна Америка

В Латинска Америка вниманието ще бъде насочено към решенията на централните банки и новите данни за активността.

Данните за бразилския БВП през април може да покажат леко отслабване след силните резултати от първото тримесечие. Икономиката все още се възползва от предизборната фискална експанзия, кредитните инициативи и данъчните облекчения.

В Чили повишение на лихвата с 25 базисни пункта във вторник изглеждаше много вероятно, преди инфлацията през май да се забави изненадващо. Настоящият консенсус вече подкрепя четвърто поредно запазване на основната лихва на равнище 4,5 на сто.

Колумбия ще публикува четири ключови показателя за април в рамките на три дни – за БВП, продажби на дребно, производство в преработващата промишленост и общо промишлено производство.

Най-важното събитие остава заседанието на УФР в сряда. Очакванията са лихвените проценти да останат без промяна, но вниманието ще бъде насочено към тона на новия председател Кевин Уорш, икономическите прогнози на централната банка и т.нар. точкова графика, която показва очакванията на членовете на УФР за бъдещото равнище на лихвите.

Според Ройтерс американският пазар на акции се изправя пред нова неизвестна - УФР с ново ръководство в момент, когато инвеститорите вече не са сигурни дали следващият ход ще бъде задържане или повишаване на лихвите. Джим Бейрд, главен инвестиционен директор в „Плант Моран Файненшъл Адвайзърс“ (Plante Moran Financial Advisors), коментира пред агенцията, че за нов председател на УФР понякога е трудно да предаде правилно посланието си. „Пазарът наблюдава и анализира всяка казана дума“, каза той.

Марвин Ло, старши глобален макростратег в „Стейт Стрийт“ (State Street), посочва, че ключовият въпрос ще бъде как пазарите ще разчетат реакцията на новото ръководство на УФР. Според него едно „ястребово задържане“, при което лихвите не се променят, но тонът става по-твърд, би могло да изненада инвеститорите.

Марта Нортън, главен инвестиционен стратег в „Емпауър“ (Empower), поставя акцента върху езика, с който УФР ще опише инфлацията. Джеф Гивън, ръководител на отдела за облигации на развитите пазари в „Манюлайф Инвестмънт Мениджмънт“ (Manulife Investment Management), предупреждава, че ако УФР започне да дава по-малко предварителни насоки и стане още по-зависим от данните, всяка икономическа публикация може да предизвиква по-силни движения на пазарите.

Икономическите данни от последната седмица засилиха тези опасения. Потребителската инфлация в САЩ се ускори до най-високото си равнище от три години, а силният пазар на труда намали надеждите за понижение на лихвите. Според „Хаспа“ (Haspa) изненадващото създаване на 172 000 нови работни места и ускоряването на общата инфлация до 4,2 на сто са „погребали“ последните очаквания за понижение на лихвите от УФР през тази година. Банката отбелязва, че пазарът вече оценява възможност за повишение с 25 базисни пункта до края на годината.

„Ярдени Рисърч“ (Yardeni Research) също очаква УФР да премине към по-твърда позиция. Според анализа Кевин Уорш ще даде първата си пресконференция като председател на УФР след публикуването на решението и новите икономически прогнози. „Ярдени“ смята, че централната банка може да се откаже от склонността си към облекчаване и да премине към сигнал за възможно затягане, тъй като инфлационните рискове изглеждат по-големи от рисковете за безработицата.

Германската „Комерцбанк“ (Commerzbank) има по-предпазлива оценка. Банката очаква по-критични коментари от УФР относно инфлацията и вероятно премахване на ориентацията към облекчаване, но не прогнозира промяна на лихвите през 2026 г. Според анализа, ако напрежението в Персийския залив отслабне, цените на петрола и инфлацията в САЩ вероятно ще се понижат. Банката очаква Уорш да започне да отговаря на натиска на президента Доналд Тръмп за по-ниски лихви едва през втората половина на 2027 г.

Патрик Франке от „Хелаба“ (Helaba) също не очаква повишение на лихвите от УФР през тази седмица. Според него Уорш многократно се е обявявал срещу предварителни ангажименти и едва ли ще даде ясен сигнал за следващите заседания. Рискът обаче ще расте, ако смущенията във веригите за доставки заради войната в Иран продължат и поддържат инфлационния натиск.

Паралелно с УФР заседават и други водещи централни банки. Според Ай Джи (IG) седмицата ще бъде доминирана от решенията на УФР, „Банк ъв Джапан“, Резервната банка на Австралия и „Банк ъв Ингланд“ (Bank of England). Единствено „Банк ъв Джапан“ се очаква да повиши лихвите, докато останалите институции вероятно ще изчакат.

„Саксо“ (Saxo) очаква японската централна банка да повиши лихвата до 1 на сто във вторник, най-високото ниво от 1995 г. насам. Слабата йена около 160 йени за долар и инфлацията на едро от 6,3 на сто през май подкрепят подобен ход. Нийл Уилсън, стратег по инвестиционно съдържание в „Саксо“, смята, че Резервната банка на Австралия и „Банк ъв Ингланд“ ще оставят лихвите без промяна, като британската централна банка ще трябва да балансира между инфлация и слаба икономика.

В Европа Европейската централна банка (ЕЦБ) вече направи първата стъпка. Банката повиши депозитната си лихва с 25 базисни пункта до 2,25 на сто и актуализира прогнозите си към по-висока инфлация и малко по-нисък растеж. Според „Хелаба“ пазарите на държавни облигации почти не са реагирали, тъй като решението беше очаквано. Банката смята, че ЕЦБ вече може да заяви, че е изпълнила предварителните си сигнали и да наблюдава развитието, особено предвид по-слабата икономическа среда в еврозоната.

„Комерцбанк“ очаква още едно повишение от ЕЦБ през септември до 2,50 на сто заради вероятно упорито високата инфлация през втората половина на 2026 г. Според банката това може да ограничи представянето на европейските акции спрямо останалите пазари.

„Хелаба“ отбелязва, че Брентът се е задържал под 100 долара за барел, а в края на седмицата е спаднал под 90 долара въпреки заплахите, атаките и противоречивите сигнали за преговори. Според банката това показва, че пазарът продължава да залага на дипломатическо решение, макар че надеждите за пробив между САЩ и Иран неведнъж са били разочаровани.

„Активтрейдс“ (ActivTrades) също поставя Ормузкия проток в центъра на пазарната картина. Анализаторът Франк Золедер посочва, че инвеститорите силно се надяват фаталната ситуация около протока да се облекчи. Ако протокът бъде напълно отворен, цената на петрола може да продължи да спада, което би отслабило инфлационния натиск и би променило оценката за последното повишение на лихвите от ЕЦБ.

„Хаспа“ е по-предпазлива към този сценарий. Банката смята, че цената на петрола изглежда сравнително ниска на фона на продължаващите рискове около Ормузкия проток. Според анализа инвеститорите трябва да проявят устойчивост, а при по-високи цени на енергията възобновяемите енергийни източници и темите, свързани с енергийната ефективност, могат да придобият по-голямо значение.

На фондовите пазари основният въпрос е дали последната корекция е нормална пауза след силно рали, или начало на по-дълбоко отстъпление. Според Ройтерс S&P 500 е затворил с повече от 2 на сто под рекорда си от 2 юни, а Nasdaq Composite е с около 4,5 на сто под върха си от същата дата. Индексът на волатилността VIX достигна двумесечен връх.

„Хаспа“ определя движението като „охлаждане в началото на лятото“. Според банката спадът от върховете при Nasdaq и S&P 500 е нормализация след частично преувеличена еуфория. След понижението „Хаспа“ отново разглежда акциите и облигациите като до голяма степен неутрални класове активи и препоръчва по-добър баланс между възможности и устойчивост.

„Де Зет Банк“ (DZ Bank) остава по-оптимистична за германския пазар. Банката повиши целта си за индекса DAX в края на годината от 25 000 на 27 500 пункта. Основният ѝ сценарий е деескалация в Персийския залив, тъй като според анализа подобно развитие е в интерес и на САЩ, и на Иран. Анализаторката Биргит Хензелер посочва, че борсите продължават да се подкрепят от изграждането на инфраструктура около изкуствения интелект.

Тази тема се засили и след борсовия дебют на „СпейсЕкс“. Компанията на Илон Мъск започна търговия в петък, като акциите ѝ поскъпнаха с 19 на сто през първия ден, а оценката ѝ надхвърли 2 трилиона долара. Според Ройтерс инвеститорите ще следят как ще се движат акциите през първата пълна седмица на търговия, тъй като компанията се разглежда едновременно като космически, технологичен и AI актив.

„Комерцбанк“ отбелязва, че емисията на „СпейсЕкс“ бе за 75 млрд. долара при цена от 135 долара за акция и оценка от 1,77 трилиона долара при предлагането. За сравнение, 40-те компании от DAX имат обща пазарна капитализация от около 2,24 трилиона долара. Според банката представянето на „СпейсЕкс“ през първата пълна борсова седмица ще бъде следено с особено внимание.

Политическият календар също остава важен. Във Франция започва срещата на лидерите на Г-7, като според „Саксо“ основният въпрос ще бъде как безопасно може да бъде отворен отново Ормузкият проток. Ако перспективата за споразумение между САЩ и Иран се запази, европейските държави може да бъдат включени в защитата на корабоплаването.

В Германия инвеститорите ще следят и няколко корпоративни събития. В петък „Хорнбах Холдинг“ (Hornbach Holding) ще публикува тримесечните си резултати. По-рано през седмицата вниманието ще бъде насочено към „Комерцбанк“, тъй като изтича офертата на италианската „Уникредит“ (UniCredit) за германската банка. „Комерцбанк“ се обърна към германския финансов надзор „БаФин“ (Bafin), тъй като поставя под въпрос част от данните, представени от „Уникредит“. Италианската банка отхвърля обвиненията.

Икономическите данни през седмицата ще дадат допълнителен контекст. „Комерцбанк“ очаква продажбите на дребно в САЩ да нараснат с 0,5 на сто на месечна база, а промишленото производство - с 0,2 на сто, което би потвърдило устойчивостта на американската икономика. За Китай банката очаква слаб ръст на продажбите на дребно от 0,1 на сто на годишна база, но по-силна промишленост с ръст от 4,5 на сто, подкрепена от износа.

Обединеното кралство е изправено пред седмица с няколко важни политически и икономически събития. В четвъртък ще се състоят частични избори, които могат да изпратят кмета на Манчестър Анди Бърнам в парламента и да му дадат възможност да оспори лидерството на премиера Киър Стармър.

В същия ден „Банк ъв Ингланд“ (Bank of England) ще обяви решението си за лихвените проценти. Очакванията са мнозинството от членовете на Комитета по парична политика да блокират ново повишение на лихвите. Решението ще бъде взето на фона на данни за инфлацията, които излизат в сряда и вероятно ще покажат ускоряване на ценовия натиск. Данните за пазара на труда ще бъдат публикувани в сутринта на деня на самото решение.

Възстановяването на реалните заплати във Великобритания на практика е изчезнало, което поставя централната банка в трудна позиция. От една страна, инфлацията остава висока, а от друга, по-слабият растеж и натискът върху домакинствата ограничават пространството за допълнително затягане.

В Норвегия централната банка вероятно ще се въздържи от ново повишение на лихвите, въпреки че решението може да бъде взето с малка разлика. Повечето анализатори смятат, че ценовият натиск остава достатъчно близо до прогнозите на „Норгес банк“ (Norges Bank), за да позволи изчакване до септември, когато ново увеличение с 25 базисни пункта може да се окаже последното за годината.

В Швеция „Риксбанк“ (Riksbank) почти сигурно ще остави лихвените проценти без промяна в сряда. Инвеститорите ще търсят сигнали за бъдещи действия, особено след като слабата икономика дава възможност на централната банка да изчака. Шведската икономика се сви в началото на 2026 г., а актуализираните прогнози и новата лихвена траектория ще бъдат внимателно следени от икономистите.

Насочвайки се към Африка, Намибия може да повиши лихвата си с 25 базисни пункта до 6,75 на сто в сряда, за да ограничи инфлационния натиск, свързан с войната в Иран. Намибийският долар е фиксиран към южноафриканския ранд, а Южна Африка вече предприе подобна стъпка миналия месец.

В Ботсуана ускоряването на инфлацията над очакванията на централната банка може да доведе до ново повишение на референтната лихва от сегашните 5,5 на сто. В Чехия също е възможно повишение, след като управителят на централната банка Алеш Михл заяви, че подобна стъпка е „реална възможност“. Това би обърнало курса след година без промяна след понижението през май миналата година.

Украйна също ще определи лихвените проценти в четвъртък. В петък „Банката на Русия“ ще прецени дали да направи девето поредно понижение на основната лихва. Ръстът на цените в Русия се забавя, но остават опасенията, че войната в Близкия изток може да засили инфлационния натиск чрез енергията и валутните канали.

В еврозоната данните за промишленото производство и търговията в понеделник ще дадат първа по-ясна картина за производството в началото на второто тримесечие. На следващия ден ще бъде публикуван индексът на инвеститорското доверие Зет Е Ве (ZEW) за Германия, а в сряда - данните на ЕЦБ за динамиката на заплатите.

В Република Южна Африка индексът на потребителските цени вероятно е достигнал 4,7 на сто през май. Данните ще бъдат следени внимателно след повишението на лихвата с 25 базисни пункта от Южноафриканската резервна банка миналия месец. Сценариите на банката показват, че продължителна война, по-високи цени на храните и петрола и отслабване на ранда могат да наложат ново затягане на паричната политика.

Управлението за федералния резерв ще заседава на 16 и 17 юни за първи път под ръководството на новия си президент Кевин Уорш. Той беше член на Управителния съвет на УФР от 2006 до 2011 г. Очакванията са лихвените проценти да останат без промяна, но перспективата за следващите месеци е по-неясна.

Очаква се данните в сряда да покажат, че продажбите на дребно са нараснали с 0,5 на сто през май. Макар тези числа да не са коригирани с инфлацията, подобен резултат би показал, че потребителите остават стабилни въпреки по-високите цени на бензина и храните.

Според „Блумбърг Икономикс“ (Bloomberg Economics) Федералният комитет за отворен пазар почти сигурно ще остави лихвите без промяна, но най-голямата интрига ще бъде първата пресконференция на Уорш. „Кой Уорш ще се появи: неотдавнашният застъпник на по-ниските лихви или „ястребът“ по отношение на инфлацията, когото видяхме по време и след световната финансова криза?“, посочват Анна Уонг, Андрю Сачер, Елиза Уингър, Стюарт Пол, Крис Г. Колинс, Алекс Танзи и Трой Дюри.

В Канада се очаква данните за продажбите на дребно през април и предварителната оценка за май да покажат продължаващ ръст на общите продажби, главно заради по-високите цени на бензина. Основният въпрос е дали разходите в други категории също са се увеличили. През март потребителите до голяма степен се въздържаха от покупки, тъй като енергийните разходи погълнаха по-голяма част от бюджетите им.

Продажбите на съществуващи жилища в Канада през май вероятно ще останат слаби. Регионалните данни сочат, че активността се е повишила в Торонто, но е спаднала във Ванкувър, Калгари и Монреал. Строителството на нови жилища вероятно също е забавило темпото. Производството и продажбите на едро обаче се очаква да са продължили да растат през април, подкрепени от високите цени на петрола.

Инвеститорите в Азия навлизат в натоварена седмица с решения по паричната политика и ключови данни за икономическата активност. Основният въпрос е дали признаците за забавяне на растежа стават по-ясни, докато инфлационните рискове остават неравномерни в отделните икономики.

Седмицата започва с индекса на активността в сектора на услугите в Нова Зеландия и данните за разходите с електронни карти за май. В същия ден централната банка на Пакистан се очаква да повиши основната си лихва от 11,5 на сто до 12 на сто, докато Индия ще публикува доклад за заетостта.

Очаква се продажбите на дребно в Китай да останат без промяна спрямо миналата година, докато промишленото производство вероятно ще покаже леко ускоряване. Инвеститорите ще следят внимателно инвестициите в дълготрайни активи, вложенията в недвижими имоти и продажбите на жилища за признаци дали продължителният спад в сектора започва да се стабилизира.

Няколко часа по-късно се очаква „Банк ъв Джапан“ да повиши основната си лихва до 1 на сто, продължавайки цикъла на постепенна нормализация. Решението ще бъде следено за сигнали как централната банка оценява устойчивостта на ръста на заплатите и инфлацията, докато Япония се отдалечава от ултраоблекчената политика, характерна за предишното десетилетие.

Централните банки в Югоизточна Азия също ще бъдат във фокуса. Очаква се „Бангко Сентрал нг Пилипинас“ (Bangko Sentral ng Pilipinas) да повиши лихвата по овърнайт заемите, докато „Банк Индонезия“ (Bank Indonesia) вероятно ще остави лихвите без промяна след изненадващото повишение на 9 юни.

В Бразилия инфлацията вече надхвърли горната граница на целевия диапазон на централната банка, а икономиката остава изненадващо устойчива. Въпреки това институцията вероятно има достатъчно пространство за трето поредно понижение на лихвата с 25 базисни пункта до 14,25 на сто.

От Перу докладът за БВП през април вероятно ще покаже, че икономиката е нараснала за 25-и пореден месец. Това би било най-дългият период на растеж отпреди глобалната пандемия. Безработицата в столицата Лима през май може леко да се повиши спрямо 5,3 на сто през април, въпреки продължаващия силен ръст на заетостта.

Очакванията са икономиката на Колумбия да продължи растежа си от първото тримесечие и през април. Производството в началото на годината надмина прогнозите, но голяма част от инерцията идва от правителствени стимулиращи политики, които подкрепят търсенето, продажбите и производството, но същевременно засилват натиска върху инфлацията и фискалните дисбаланси.

И така, едно е ясно - пазарите все още намират подкрепа в изкуствения интелект и в интереса към „СпейсЕкс“, но инфлацията, новият тон на УФР и петролните рискове могат да ограничат апетита към риск. Решението на УФР, пресконференцията на Уорш и сигналите около Ормузкия проток ще покажат дали последната корекция е кратка пауза, или начало на по-предпазлива фаза за инвеститорите.